內地三大石油石化股,中海油已在昨日率先派發成績表,表現遜預期?中石油將在今日公布,過往市場主要關注煉油表現,不過,瑞信指出,受累進口天然氣銷售上半年虧損或高達260億元(人民幣.下同),第二季管道業務有可能出乎意料地差?
中石油首季多賺近6%至392億元,不過在煉油?天然氣?化工及管道業務不理想打擊下,市場普遍預期,中石油上半年經調整凈利僅升4%至680·4億元,當中,法巴看得較淡,料盈利倒退近2%至逾648億元,換句話說,第二季噴射器盈利僅錄得256億元,按季跌35%?
花旗:煉油及化工虧損增,中期料僅升1%
雖然油價下跌對煉油業務有利,但亦影響勘探及開采分部的表現,花旗預計,中石油第二季業績疲弱,按年及按季跌4%及29%,達277億元,主因受累煉油?進口天然氣?化工分部虧損增加,以及勘探和開采盈利下跌?
受環球布蘭特期油價格下跌至每桶110美元,估計第二季勘探及生產EBIT料由首季的604億元跌至533億元?煉油及化工分部EBIT虧損亦由首季的108億元擴大至147億元?
花旗料上半年盈利近乎持平,僅升約1%至668·52億元?
市場降油價預測,全年煉油料蝕至少367億元
環球經濟放緩,石油需求大幅減少,一眾大行亦分別調低布蘭特期油價格預測,瑞信指,基于將油價預測降至每桶104美元,中石油煉油下半年相信可改善至輕微虧損,故將全年煉油虧損預測由原來的780億元大減至367億元?
法巴亦認為,煉油虧損在第二季料有所擴大,該行預測中石油全年煉油業務EBIT虧損將擴大至432億元,天然氣業務EBIT亦將由盈利53億元轉為虧損106億元?
瑞銀亦預計今年煉油虧損為394億元,相等于稅前利潤的40%,惟不應將有關虧損視為經常性現象?
瑞信:進口天然氣虧損超首季,大削管道全年盈利預測
分析完煉油表現后,化工及混合器管道分部亦難見理想,中石油首季化工經營虧損4·13億元,瑞信指,化工第二季虧損將進一步擴大,完全看不到其盈利能力較中石化(00386)(滬:600028)更好,全年料蝕13億元?
另外,管道分部更有可能成為次季意外地差的業務,受累進口天然氣第二季虧損或高達150億元人民幣,高于首季的100億元人民幣及去年全年的210億元人民幣,持續蠶食盈利?主因土庫曼斯坦進口天然氣價格與油價掛勾,以及廣東及廣西試行的新天然氣價格仍未足以抵銷影響?所以,瑞信由原先預測管道全年盈利261億元,改為僅錄盈利4億元?
大摩料中石油下游虧損超預期,全年盈利倒退5%
總結以上的所有因素,瑞信將中石油全年盈利預測調低24%至1179億元人民幣,按年跌逾11%?
大摩亦指出,由于內地煉油改革放慢,加上化工業需求疲軟,中石油的下游業務真空包裝機會錄得較預期嚴重的虧損?同時,天然氣的定價價格機制需要氣價多次觸及高位才能啟動最后階段,令到售價出現滯后,今年盈利料倒退5%至1260億元?
